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¿Es bueno que el Fondo de Reserva de las pensiones invierta en nuestra Deuda Pública?

¿Es bueno que el Fondo de Reserva de las pensiones invierta en nuestra Deuda Pública? Mientras dure la crisis, puede ayudar a la deuda soberana, pero no es conveniente prolongar esta dependencia, según explica Manuel Álvarez, del Observatorio Caser en su última publicación.

Unión Democrática de Pensionistas (UPD)

Desde que hace 10 años se creó el Fondo de Reserva de la Seguridad Social, son muchas las dudas que los expertos -y los ciudadanos- tienen sobre cuál debe ser el destino de ese capital acumulado gracias a sus aportaciones. Sus cifras no son baladíes: casi 60.000 euros ahorrados en este momento; unos 10.000 millones al año se utilizan para abonar las pagas “extra” de los pensionistas y los compromisos con Hacienda; su importe serviría para abonar las pensiones públicas durante unos nueve meses… Desde el mes de julio de 2012, el Fondo no sólo puede invertir en Deuda Pública española, sino que también lo hace en alemana o francesa. Pero, ¿es ésta una buena estrategia para ese capital tan sensible?

Manuel Álvarez, director general de Particulares de Vida y Pensiones, explica en el libro “Un sistema de pensiones sostenible”, cuáles son las razones por las que, por ahora, esta vía de inversión puede ser una buena estrategia. Pero en esa misma publicación alerta y propone cuáles deben ser las políticas de inversión y gestión de este valioso tesoro para las pensiones públicas.

Este experto sugiere que, en un momento como el actual, el Fondo de Reserva “debería invertir en nuestra deuda pública básicamente”. “Si en vez de tener un agujero de 10.000 millones de euros al año tuviésemos un superávit de la misma cifra, en una década el Fondo alcanzaría los 150.000 millones de euros de patrimonio”. Para Álvarez, con estas cifras “el fondo podría hacer frente a la renovación de la mitad de la deuda cada año”.

Sin embargo, este experto explica en su publicación cuáles son los peligros que puede correr el fondo si no existe una política de inversiones correcta.

Por ejemplo, y precisamente en cuanto a la inversión en deuda pública, “no se puede invertir permanentemente en deuda del Estado”. Según Álvarez, “es necesario fijar muy severas restricciones a la inversión en activos emitidos por la entidad gestora, la depositaria y por la empresa que promueve un plan de pensiones para sus empleados”.

Además aconseja “no invertirlo a largo plazo”. Si la Seguridad Social va a necesitar, como mínimo, unos 10.000 millones de euros del Fondo cada año para hacer frente a sus compromisos, “no deberíamos invertir en deuda pública a 15 años”. “Sólo quizás -apunta- tras la recuperación económica habría que replantearse la duración estimada de las inversiones y alargar los plazos”.

Tampoco aconseja este experto centrar la inversión del Fondo de Reserva de la Seguridad Social directamente en acciones. Sólo a través de vehículos como los fondos de inversión “con suficiente grado de diversificación y nunca concentrando riesgo en España”. Y en todo caso, “menos de un 15% del total del fondo”. Manuel Álvarez calcula que, de haber invertido sólo en acciones, el valor del fondo habría retrocedido un 40% en 2008 “y aún estaríamos lamentándolo”.

Además, este experto en pensiones aconseja tomar una serie de medidas en torno a la administración y gestión del Fondo, para que su futuro no dependa tanto de criterios políticos sino económicos y más técnicos. Para ello, propone, por ejemplo, que se apruebe una política de inversiones donde se determinen los criterios, directrices y líneas rojas del fondo; una gestión financiera delegada en profesionales; una entidad depositaria también profesional separada de los gestores; políticas de control itnerno; una Comisión de Control representativa; una contabilidad propia; una auditoría contable; o la supervisión de un órgano técnicamente capacitado como la CNMV, el Banco de España o la Dirección General de Seguros.

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